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英伟达（Nvidia）的历史性上涨行情突然演变成华尔街今年最大的暴跌之一。这家人工智能芯片制造商的股票自周一以来已下跌超过16%，短短四个交易日内市值蒸发了惊人的8000亿美元。股价最终收于181.62美元左右，下跌3.43%，盘中一度触及179.05美元的低点和189.46美元的高点。
此次暴跌标志着一年多以来最大的单周跌幅，并动摇了主导2025年的人工智能驱动型科技股上涨行情的根基。
截至2025年11月7日，英伟达的市值已从本周早些时候的近5万亿美元暴跌至约4.47万亿美元，短短几天内市值就损失了约5300亿美元。分析师表示，此次抛售潮既反映了市场对估值的疲劳，也反映了对人工智能泡沫可能正在降温的担忧。 “这支股票的定价已经反映了市场对它完美表现的预期，”加拿大皇家银行资本市场高级策略师迈克尔·克劳斯表示。“当预期如此之高时，哪怕是微小的担忧都会成为重大的抛售信号。”
随着交易员质疑英伟达在人工智能芯片领域的巨大领先优势能否经受住美国对华出口限制的收紧（中国市场占其数据中心收入的近20%），这种担忧正在迅速加剧。
美国政府收紧半导体出口管制条例，对英伟达的高端芯片，包括H100和即将推出的Blackwell系列，造成了冲击，引发了人们对其短期增长前景的担忧。有关生产可能延迟和供应链紧张的报道也加剧了投资者的焦虑。
彭博数据显示，截至周五收盘，英伟达的总市值已从周一的3.05万亿美元跌至约2.25万亿美元。周五交易日成交量超过1.43亿股，表明整个科技板块的机构投资者正在进行大规模的仓位调整。尽管股价大幅下跌，英伟达仍然是全球市值第三高的公司，仅次于苹果和微软。
尽管如此，华尔街对英伟达的长期前景仍然保持谨慎乐观。受持续增长的人工智能基础设施需求的推动，该公司预计本季度数据中心业务收入将超过250亿美元。但与下一代芯片发布相关的执行风险以及出口阻力显然动摇了投资者的短期信心。
目前，交易员们正在重新调整预期，但并未放弃对英伟达的信心。英伟达股价暴跌提醒我们，即使是人工智能革命中的最大赢家也无法免受市场引力的影响。无论这只是暂时的回调，还是更深层次调整的开始，这支全球最受关注的股票都让所有人不禁发问：人工智能热潮是否终于触底反弹了？
为什么英伟达股价现在下跌
英伟达股价下跌的驱动因素是估值压力和获利回吐。在市值飙升至3万亿美元以上后，该股的上涨势头终于放缓。分析师表示，市场已进入“完美定价”阶段，即使是微小的担忧也会引发大规模抛售。
加拿大皇家银行资本市场高级策略师迈克尔·克劳斯表示：“英伟达的崛起令人难以置信，但人们的期望也随之而来。当市场对它的完美预期已经形成时，哪怕是最微小的裂痕都可能引发恐慌。”
雪上加霜的是，美国对中国先进半导体的出口限制引发了严重的营收担忧。中国市场占英伟达数据中心销售额的近20%，对该公司增长至关重要。华盛顿收紧的芯片监管规定限制了英伟达最强大的AI处理器的销售，迫使该公司推迟出货并重新设计。
截至2025年11月7日，英伟达的市值已从本周早些时候的近5万亿美元跌至约4.47万亿美元，短短几天内市值蒸发了约5300亿美元。此次
下跌堪比美国企业史上最大的市值缩水之一，与2022年科技股的调整不相上下，当时一些市值万亿美元的公司在几周内市值暴跌。尽管有所回落，英伟达仍然是全球市值第三高的公司，仅次于苹果和微软。
此次调整并非英伟达独有，其他AI芯片制造商和硬件公司也面临同样的困境。 AMD、博通和超微电脑的股价下跌了3%至6%，表明投资者对人工智能相关股票的热情普遍降温。
“投资者在经历了一波惊人的上涨后正在暂停，”韦德布什证券的技术分析师莫妮卡·李表示。“这是一种健康的调整，而非崩盘。大家都在关注出口政策的走向以及英伟达下一代芯片何时上市。”
市场对人工智能的情绪已从狂热转向谨慎。随着美国国债收益率上升、全球不确定性加剧以及云基础设施支出放缓，交易员们正在重新评估英伟达指数级增长在短期内能否持续。
中国的限制措施是否会影响英伟达的收入？
英伟达目前面临的最大挑战之一是与中国相关的出口限制。该公司已证实，其最先进的人工智能芯片目前无法销往中国。分析师估计，这可能导致英伟达每个季度的收入减少数十亿美元。
中国历来约占英伟达总收入的12.5%，数据中心收入的20%至25%。在中国禁止销售H2O等先进的英伟达人工智能芯片后，英伟达预计季度收入将损失80亿美元。其在中国的市场份额从95%骤降至零，迫使英伟达在预测中剔除中国收入，这显著影响了其总收入，但英伟达强劲的全球需求在一定程度上抵消了这一影响。
中国收紧的技术出口政策和持续的地缘政治紧张局势给英伟达未来的盈利带来了不确定性。投资者担心，受限于全球最大的人工智能市场之一，可能会减缓其增长势头。
日前，特朗普表示，将对中国禁售B30A，这让英伟达雪上加霜。
这个问题尤为重要，因为中国占据了潜在人工智能基础设施销售额的很大一部分。该地区需求的任何下降都可能影响季度业绩和投资者信心。
在当前形势下，英伟达在中国的业务敞口是交易员密切关注的关键风险因素。即使其他地区对人工智能的需求强劲，市场仍然对全球监管和贸易动态高度敏感。
经济形势如何影响英伟达？
宏观经济形势也对英伟达的股价构成压力。经济增长放缓的迹象——例如裁员、消费支出疲软和科技需求下降——正在影响高增长公司。
随着利率上升，高估值股票的吸引力降低，投资者也变得越来越谨慎。高利率会提高未来收益的折价幅度，这意味着像英伟达这样的成长型股票更容易受到抛售压力。
疲软的经济数据和风险偏好的降低正促使交易员重新考虑科技股占比过高的投资组合。这种情况并非英伟达独有；其他人工智能和半导体股票也面临着类似的挑战。
因此，市场情绪在今天的下跌中扮演了重要角色。即使基本面强劲，在宏观经济形势不明朗的情况下，也可能无法阻止短期波动。
技术信号告诉我们什么？
从技术角度来看，英伟达股价已跌破关键支撑位，包括重要的移动平均线。分析师认为这对短期交易者来说是一个警示。
华尔街对英伟达的长期前景依然保持乐观。分析师预计，该公司即将发布的财报将显示数据中心收入超过250亿美元，这主要得益于全球人工智能需求的增长以及其在GPU技术领域的持续领先地位。
然而，市场对其新Blackwell架构芯片的推出存在执行风险的担忧，有报道暗示可能出现生产延迟。尽管基本面依然强劲，但此类猜测加剧了短期波动。
市场观察人士表示，未来几周至关重要。如果中国的限制措施进一步加强，或者英伟达发出任何人工智能芯片生产线放缓的信号，回调幅度可能会加大。然而，许多机构投资者认为，此次回调是人工智能基础设施下一阶段扩张之前以较低估值重新入场的买入良机。
自股价近期触顶以来，获利回吐力度较大，市场情绪似乎较为谨慎。当高增长股票出现疲软迹象时，其上涨势头可能迅速逆转，而英伟达的高知名度使其对投资者情绪波动尤为敏感。
关注支撑位和交易量等技术指标，有助于投资者判断潜在的反弹何时发生。这也有助于深入了解市场对英伟达以及人工智能股票的整体定位。
这种技术层面的变化反映了一个更广泛的趋势：即使基本面依然稳健，那些快速上涨的高知名度股票，一旦市场情绪发生变化，往往会经历更剧烈的回调。
人工智能热潮对英伟达来说是否可持续？
市场对人工智能基础设施的需求依然强劲，但投资者正在质疑这种需求能否迅速转化为收入和利润。人工智能的蓬勃发展带来了很高的期望，一些市场参与者现在正在寻找可持续增长的证据。
此外，投资者正逐渐抛售那些备受追捧的人工智能股票。尽管英伟达仍然是行业领军企业，但交易员们越来越重视风险与回报的权衡。这种轮动可能导致股价暂时下跌，即使是行业领军企业也不例外。
尽管股价有所回调，但英伟达的长期前景依然光明。人工智能和半导体技术的应用正在迅速扩展，该公司也在不断创新。然而，短期波动凸显了在这样一个炒作与现实不断受到考验的市场中保持谨慎的必要性。
投资者正在密切关注即将发布的财报、产品发布以及全球需求趋势。这些因素将决定今天的下跌仅仅是暂时的挫折，还是更大趋势的开端。
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